7月30日晚，茅台发布2021年上半年财报。财报显现，茅台上半年营收添加11.68%至490.87亿元(人民币，下同)，添加9.08%至246.54亿元。此外，上半年茅台共完成茅台酒及系列酒基酒产值5.03万吨，其间茅台酒3.78万吨，茅台系列酒产值为1.25万吨。

　　不过，茅台上半年11.68%的营收增速仅高于疫情影响下的去年同期数据，低于2016年以来的其他年份，而净赢利9.08%的添加幅度创下了自2016年来的新低。

　　有投资者称，茅台不论是营收仍是净赢利，两者的添加均不及预期：“10%的增速，为什么能配得上40倍PE？”不过，也有投资者告知年代财经，“单看第二季度，茅台的赢利增速达到了11.6%，高于去年同期，依然比较稳定。本年全年赢利增速10%以上应该没任何问题。”

　　7月30日，香颂本钱董事沈萌在承受年代财经采访时表明，茅台成绩添加不如预期的观点有些强人所难。“在部分白酒品牌体现欠安的一起，茅台可以坚持营收和净赢利的双添加并不简单。别的，茅台的添加基数非常大，即便增速放缓，但实践增量依然不容小视。”

　　而关于茅台成绩逐步走低的原因，沈萌则剖析称，尽管茅台的品牌溢价能力强，可是这并不能改动全体社会消吃力下降的大环境。

　　在酒业营销专家肖竹青看来，茅台成绩的增速下降是由于管理层自动操控了茅台酒的产值和商场投放量，而这种做法是为了茅台的可持续发展。他告知年代财经，在基酒产值和商场投放量添加有限的状况下，未来茅台营收和赢利的添加首要源于茅台直销途径的扩大和其他中高端新品的推出。

　　“由于飞天茅台直销途径的供货价为1399元/瓶，远远高于对传统经销商969元/瓶的供货价，赢利更高。此外，包含属相茅台、精品茅台等高端新品的推出，也变相提高了茅台酒的价格。”肖竹青弥补说。

　　在白酒板块全体回落的状况下，作为A股“股王”的茅台股价接连跌落。到7月30日，茅台股价跌落4.05%，收报1678.99元/股，市值为2.11万亿元。近一周，茅台市值跌落超越16%，较本年2月18日创下的3.1万亿元前史最高市值跌去近1万亿元。

　　值得注意的是，尽管成绩增速放缓，股价和市值双双大幅回落，但终端商场关于茅台酒的热度一点点未减。

　　7月30日，年代财经从一位经销商处得悉，现在飞天茅台酒的一批价现已超越3000元/瓶，而在一个月前，这一金额为2750元/瓶，而在酒商等各类终端途径，飞天茅台的价格更是超越3200元/瓶。

　　年代财经也注意到，不同于此前关于经销商途径的整理和整肃，本年上半年，茅台经销商数量有所添加。半年报显现，陈述期末的国内经销商数量为2096个，添加62个，削减12个；国外经销商数量为104个，没有改变。

　　此次半年报发布后，围绕着财报数据、近期运营状况等问题，年代财经致电茅台董秘办，但电话未能接通。

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