出资需要将安全边沿放在首要方位考虑；一起重视跌落中部分优质标的从头取得弹性空间。1)白酒板块，最为看好

　　8月16日-8月20日板块跌落9.73%、跌幅榜首(沪深300跌落3.57%)，其间白酒(-11.03%)、啤酒(-9.16%)、调味品(-9.05%)为跌幅前三的细分职业。究其原因，咱们以为主要为两个方面：

　　1)方针忧虑，①白酒，近期有关部门召开了白酒商场秩序监管座谈会，虽会议内容并未触及镇压整个白酒职业，但亦再度引发商场关于职业未来或许呈现的晦气方针的忧虑。②奶粉，在新生儿人数下降布景下，商场关于政府或许出台奶粉方针从而影响企业定价和盈余才能的忧虑不断上升。

　　2)成绩压力，本周多家公司发布中报成绩，个股成绩不及预期引发景气忧虑。①调味品职业，千禾成绩不及预期，主要是本钱压力叠加营销投进所造成的。上半年多重要素致调味品职业运营承压，咱们以为下半年需求环比望有所改进，但在高库存下改进起伏仍需查询。②啤酒，重庆啤酒高估值下商场对中报预期过高，在本钱上行&费用投进添加布景下，Q2体现较商场预期偏低，本周领跌啤酒板块。咱们以为下半年基数要素影响下重啤Q3销量料将较为亮眼，但本钱压力及途径拓宽晋级下，全年净利润状况需持续盯梢。

　　咱们以为，白酒商场秩序监管座谈会主要是搜集和沟通定见，以保护职业长时刻健康&景气。当下，白酒板块短期体现或将更多遭到出资心情、风格偏好、资金装备等要素的影响，尽管商场软弱心情和对方针忧虑仍有持续延伸的或许性。从根本面视点，白酒职业根本面和景气量并未产生严重改变，白酒优质龙头已处于合理估值中枢偏下水平(茅台/对应2022年PE估值别离为33X/28X)，因此在考虑安全边沿和弹性的基础上，首推、、、，重视、等次高端白酒。

　　：散/箱茅批价3100/3800元左右，周末批价有所回落，途径层面亦有对商场秩序相关方针的忧虑。

　　：国窖1573批价910-930元、较为平稳，截止7月全年出售使命(公司财年)完结80%左右、8月中旬完结85%左右，估计中秋前根本完结全年使命，河南商场全体节奏略慢、现在不到80%。

　　：估计8月上旬回款3亿以上，1-8月累计回款挨近40亿元；近期河南商场遭到强降雨和疫情影响，局部区域完结全年使命有必定压力。

　　本周，华润、重啤、燕京等公司发布中报，各龙头高端化节奏明晰，2021H1吨价别离提高7.5%/4.7%/ 14.3%，SuperX/乌苏/U8等主要产品完成极为微弱的增加，结构晋级趋势杰出。展望下半年，咱们以为受7&8月接连飓风及疫情带来的影响，全体销量承压。一起，跟着包材、铝等包装物品价格提高，职业将逐渐迎来较大的本钱压力。在销量和本钱压力下，一方面，各公司将持续推动产品结构晋级，推升吨价对冲本钱压力；另一方面，望迎来涨价：①青岛啤酒已提高山东区域纯生产品价格，此前连续提高经典、纯生价格，②成绩发布会表明将对其部分大单品进行包装&价格调整，③成绩发布会表明未来将分区域分产品逐渐推动价格提高。归纳考虑估值和高端化确定性，引荐。

　　已拿到证监会批文并于本周更新招股书，上市时刻渐进。公司作为国内速冻面米制品餐饮途径龙头，现已开辟出很多优质连锁餐饮企业客户，积累了丰厚的餐饮途径经历及供给资质，并能精准洞悉及掌握餐饮企业需求，叠加杰出的新品开发才能，持续完成快速生长。在未来餐饮标准化趋势下，看好公司不断精益优化，掌握速冻食物餐饮途径开展盈利，完成持续生长。

　　公司非公开发行延聘的律师事务所被立案查询，受此影响该所服务的其它IPO、再融资项目都收到“间断审阅”告诉。本次非公开发行与律师事务所被立案查询事项无直接关系，现在公司检查准备工作根本康复，估计对项目推动进展影响非常有限。2021Q2商超途径体现导致公司成绩端压力，依据咱们盯梢7-8月公司商超出售环比持续改进，现已康复正增加状况。一起公司推动万家灯火项目，提高品牌形象，全年公司持续冲击锁鲜装运营方针。本钱方面，公司鱼浆储藏足够、禽类价格可控、牛肉用量较少，全体本钱压力有限。

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